美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出(chū)售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出售的(de)消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了(le)周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独(dú)特的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技(jì)以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担(dān)心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们(men)也(yě)表示，美(měi)联储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报(bào)道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银(yín)行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其他(tā)金融(róng)机构账户上(shàng)的(de)钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故ng>欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第(dì)10次(cì)加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多(duō)体现(xiàn)的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级(jí)别(bié)演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力(lì)于实(shí)现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅(fú)下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级(jí)别的(de)行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在(zài)于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始(shǐ)进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格(gé)也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的(de)压(yā)缩，目(mù)前(qián)两者(zhě)价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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