钠电池产(chǎn)能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似(shì)乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末(mò)以来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离(lí)子电池同(tóng)时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大(dà)大(dà)落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键技术完成突(tū)破(pò)以及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天(tiān)之际(jì)，传艺(yì)科技于(yú)去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科(kē)技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人(rén)投资(zī)者(zhě)披(pī)露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了>

　　撂(liào)下电(diàn)话(huà)，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司股价也(yě)往往在公告披露(lù)后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不(bù)到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推(tuī)移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资(zī)者关系活动记(jì)录(lù)表》中对(duì)外(wài)发布(bù)钠(nà)电池业务未(wèi)来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供(gōng)应链(liàn)项(xiàng)目(mù)，逐步(bù)形成年(nián)产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟(wěi)民(mín)的(de)说法，传艺科(kē)技在上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)盈(yíng)利(lì)水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入(rù)类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设(shè)备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行(xíng)业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达到了(le)9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子(zi)电池(chí)项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日公(gōng)司(sī)公(gōng)告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业(yè)银(yín)行等(děng)组成(chéng)的联(lián)合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新的(de)调研(yá蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了n)记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处于正常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发(fā)行(xíng)股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能(néng)依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全(quán)供应链(liàn)项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民(mín)在近(jìn)日的(de)演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显(xiǎn)示(shì)，市(shì)场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再(zài)买(mǎi)账(zhàng)，除(chú)了(le)资(zī)金(jīn)实力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量(liàng)产并大(dà)建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动车领域实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初(chū)公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博(bó)新能源(yuán)签订项目合作或战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者(zhě)问(wèn)及客户(hù)情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前(qián)订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠(nà)离子(zi)电池(chí)送(sòng)样后客户的(de)反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签(qiān)订(dìng)了(le)销售订单”“公司已与多(duō)家知(zhī)名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于具(jù)体的(de)客户名称和(hé)订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下(xià)来(lái)才(cái)会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会(huì)小批量(liàng)应用到(dào)多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十(shí)分自(zì)信，其在调(diào)研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了(le)2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池(chí)是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台前(qián)的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持(chí)续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可(kě)能成(chéng)为(wèi)主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的(de)发展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子(zi)电池(chí)的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比较(jiào)接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接(jiē)近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而(ér)由(yóu)于锂原料价格大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模(mó)量产(chǎn)后钠离(lí)子电(diàn)池(chí)正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能(néng)，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且随着(zhe)技术不(bù)断发(fā)展(zhǎn)、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的(de)成(chéng)本拉开(kāi)差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成本(běn)。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多(duō)入(rù)局(jú)钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过(guò)往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用(yòng)的资(zī)金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元(yuán)分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)的(de)实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)资(zī)金全部投(tóu)入轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的(de)SMT工序实施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据定(dìng)增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时(shí)间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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